这几天，几大美国科技企业相继发布了财报。而备受关注的，是它们的云计算业务。上周五，谷歌母公司Alphabet公布了2019财年第二季度财报。谷歌CEO桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)在今天的财报电话会议中透露说，谷歌云(Goolge Cloud)业务的年营收运转率(annual revenue run rate)已经达到80亿美元。

财报显示，2019年第二季度谷歌的“其他业务”营收(包含云服务和硬件等)为61.81亿美元，较去年同期的44.25亿美元，同比增长39.7%。谷歌第二季度的业绩超过了分析师预期，主要得益于谷歌云业务的强劲势头。2018年初时，谷歌云年营收运转率只有40亿美元。

也就是说，谷歌云用了一年半的时间将营收做到了翻倍。这个速度很是不错，不然也不会让那么多人认为，谷歌的云业务尚未巨大的开发潜力了。

按道理讲，作为世界上最大的搜索引擎，同时也是世界最大的人工智能技术部署者之一，谷歌云计算业务应该受到企业青睐，然而它就这样一直不温不火。

同样是上周五，亚马逊也发布了二季度财报，其云计算业务AWS的表现非常抢眼。

财报显示，亚马逊云计算业务在今年二季度的营收为83.81亿美元，较去年同期的61.05亿美元增长37%；较今年一季度的76.96亿美元增加了6.85亿美元，环比增长8.9%。亚马逊云计算营收，接连两年持续增长。

一连串的数字显示，不管是与去年的同比还是环比，AWS业务除了增长还是增长。尤其是营收同比，仍然高达37%，有力回复了外面关于AWS增长乏力的传言。

在利润方面，亚马逊AWS二季度的运营利润同样高达21.21亿美元，基本与第一季度的22.23亿美元持平。这个数据同比依然保持增长趋势，相较去年同期16.42亿美元的运营利润，同比增长了29.2%。

亚马逊年二季度的净销售额为634.04亿美元，较去年同期的528.86亿美元增长19.9%。净利润26.25亿美元，增长了3.6%。二季度亚马逊总体运营利润为30.84亿美元，云计算业务贡献了其中的68.8%。

虽然目前冯鑫被采取强制措施的具体原因尚未公布，但市场猜测其与2016年暴风集团和光大资本的一次失败的海外并购有关。

2016年，暴风集团与光大资本收购欧洲一家做体育赛事版权的公司MPS，加杠杆募集资金52亿元，诸多银行和信托成为杠杆的出资人，不曾想，因为尽调不严，被MPS的意大利股东“割了韭菜”——人家拿着钱退出之后，居然另起炉灶，开了一家公司与MPS竞争；

更气人的是，收购完成后没多久，MPS公司和欧洲各大联赛的版权纷纷到期，大部分没有续约；最后MPS公司破产，造成大量国有资产流失。

消息一出，市场一片哗然，暴风的市值也从高峰时的400亿，缩水到18.68亿元（缩水95%）。

借着这个消息的热度，本文重点给大家科普一下：什么是并购？为什么上市公司对并购乐此不疲？并购中的风险包括哪些？投资者应该注意些什么？

并购是一个公司通过现金或者换股的方式控制或者合并另一家公司的行为。其中，控制是指一家公司（母公司）通过收购股权的方式对另一家公司（子公司）进行控制，（母公司对子公司的持股比例一般要求超过50%，如前面介绍的暴风与光大并购案中，暴风联合光大正式收购了MPS公司65%的股权）；合并则更加彻底，两个公司直接合并成为一家公司，比较经典的是中国南车和中国北车合并成为中国中车。

所以并购说简单也简单，就是某有钱的土豪公司买下另一家公司而已。自由市场里，从农民那里贩菜来卖的叫“菜贩”，房地产市场里，帮人买卖房屋的叫“房产中介”，资本市场里，帮人买卖公司的中介叫“投行”。

所以下次，看到那些穿得光鲜亮丽、举止高雅的投行男女，不用羡慕或者自卑，要知道本质上他们都是中介，跟“菜贩”和“房产中介”没啥区别，只不过他们贩卖的是公司。者，根据市场的热点，装入热点资产，利用市场情绪的波动割韭菜。如互金行业红火的时候，奥马电器一个做冰箱起家的企业，做起了互联网金融，股价也是一涨再涨。因为股价是情绪化的产物，是对于企业未来利润的预期。

多时候业务发展不如预期，一个重要原因是我们未能理解业务运转的规律，就拿TO B方向来说，如果你认不清它是一场取信的持久战就容易走弯路。

前段时间，捕手志与真成投资管理合伙人李剑威有过一次深度对谈，「信任」、「持久战」是聊天中出现次数较多的词。

作为一位好研究行业规律的投资人，李剑威也是最早一批看TO B的投资人，曾先后负责过红杉、真格TO B方向的投资，主导投资的案例包括小鱼易连、销售易、数云、长亭科技、默安科技、谷露软件等，他对行业的深度思考，值得看看。

2000年是互联网创业热潮，很多VC投的钱大部分都被HP、IBM这类公司拿走了，因为创业公司要建服务器和机房，成本挺高的。后来亚马逊把基础架构从资本性开支变成了运营性开支，开个账号就可以用，所以从2008年就出现一些很有意思的公司，这些公司不做后台，全依赖于亚马逊云，比如Dropbox。

在1999年Salesforce创立时还没有云，但Salesforce将软件变成SaaS形态，开个账号就可以用，而不需要买整套软件系统，这是交付模式和整个现金流形态的一个重大创新。

传统软件公司和SaaS公司相比的差别在于，前者现金流是一次性的高单价，后者在早期把原来卖一百万的软件变成只卖几万块或者十几万一年的帐户费用。但后者的研发一点都不少，反而因为涉及云端架构，研发更贵。进账少出账多，这样SaaS公司在早期投入就比较大，但只要你将客户服务好，客户流失率比较低，每年的收入会稳定增长，所以云化对现金流模式是有明显改变的。如果你所在的市场是一个比较小的品类，那要看你后面能不能扩品类，Salesforce远不只是一家销售管理公司。我们看国内企业服务的公司也在走这个过程，为什么他们要做PaaS平台，本质上是在拓展品类，最后还可以做定制。但坦率说当前大家都还在比较早期阶段，整个服务渗透率还是很低的。

市面上打火机多是采取丁烷取火型的，丁烷用完就要扔掉；即使是打火机界的大佬ZIPPO，也是要定期更换煤油，不方便也不环保。而它是电力生火，内置的充电电池可以循环使用，电量随用随充，不是一次性用品、也没有耗材。

充电只要2个小时，就能让它原地满血复活，正常情况下，哪怕对于重度烟民，连续点燃3盒烟也不在话下。如果烟瘾不是特别大的，几天充一次电就可以了。它是男人拿得出手的“牌面”，让你在点火刹那间展现优雅~别问它到手价（问也是价格实惠），因为品味无价！

想想在谈业务的时候，客户问你借个火点烟，你却掏出了一个路边杂货店买的塑料打火机，这未免也太寒酸了吧……有时候想要优雅地生个火抽个烟，打了半天手皮都快磨破了，愣是没有生起一点小火苗。而奔驰双电弧打火机，哪怕狂风大作，也可以任性地迎着风点火。烟瘾来袭的时候想要来根烟、野外烧烤的时候想要生个火，只要有它在，它都能为你随时擦出点火花来！

市面上打火机多是采取丁烷取火型的，丁烷用完就要扔掉；即使是打火机界的大佬ZIPPO，也是要定期更换煤油，不方便也不环保。而它是电力生火，内置的充电电池可以循环使用，电量随用随充，不是一次性用品、也没有耗材。

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市面上打火机多是采取丁烷取火型的，丁烷用完就要扔掉；即使是打火机界的大佬ZIPPO，也是要定期更换煤油，不方便也不环保。而它是电力生火，内置的充电电池可以循环使用，电量随用随充，不是一次性用品、也没有耗材。

充电只要2个小时，就能让它原地满血复活，正常情况下，哪怕对于重度烟民，连续点燃3盒烟也不在话下。如果烟瘾不是特别大的，几天充一次电就可以了。它是男人拿得出手的“牌面”，让你在点火刹那间展现优雅~别问它到手价（问也是价格实惠），因为品味无价！

这是时隔多年后《妈妈咪呀！》重新整理着装，向着崭新的市场进发。在两天前（7月27日）的晚上，中文版《妈妈咪呀！》迎来了自己的第500场演出。

“在中国的市场你会感觉《妈妈咪呀！》是一个异类，做了一季两季到今年已经是第四季了，是一个长跑型的选手。但你把它摆到国际市场看的时候，任何一个成熟音乐剧市场，见证音乐剧的成功与否都不在开始的好评，它的生命力在于它的场次，你只有足够的场次，你才说明是立得住的剧是有足够的生命力的。”华人梦想副总经理邹现辉告诉数娱梦工厂。

2007年，英文版《妈妈咪呀！》在京沪两地共上演46场，在上海驻演长达一个月依旧一票难求；在北京的16场演出利润率超100%，缔造了当年的票房神话。

2010年，看见了中国音乐剧市场的潜在可能性，中国对外文化集团、上海东方传媒集团和韩国娱乐巨头CJ集团三方联手组建了亚洲联创，推出了中国第一部全版权复制的本土化音乐剧《妈妈咪呀！》。2011年7月，在上海的首轮32场演出总收入达1600万元，随后的三年，《妈妈咪呀！》在全国20多个城市巡演超过400场，票房近2亿，创造了当时的票房奇迹。

《妈妈咪呀！》对中国音乐剧的发展意义远不止如此。那一次全版权制作中外方“手把手”式教学，让中国音乐剧工业化水平向前迈进了一大步，从制作流程到现场演出都培养出了一支能够与国际接轨的队伍雏形。

作为高通在下半年的小幅升级SoC，在制程、架构、GPU核心上都没有差异，但是在主频上有所提升，对于很多主流厂商来说，下半年的旗舰产品对于这款SoC的运用只是日程安排而已。但对于游戏手机厂商而言，发烧级性能是它们始终最为关注的方面，SoC的一次迭代就是产品更新的最佳契机，以高于目前主流旗舰的性能去争夺更多用户的青睐。

黑鲨2Pro也是这样一款产品，从命名上也不难看出，此次升级并非代系更迭，更对的是对于旗舰性能SoC的跟进，为游戏/电竞玩家提供极致性能。所以在核心功能上，它与黑鲨2没有太大的区分，依旧具备独立的游戏空间以及游戏模式切换按键、压感操作、机身LED灯、后置双摄等等，但是在设计和一些细节上，黑鲨将产品做了一些升级打磨。从年初开始，今年用户开始纷纷追捧起浅色系配色来，尤其是身处温度飙升近40℃的北京，在炎炎夏日看到黑色系的产品，总有一种“看着都热”的感觉，黑鲨也察觉到了这种审美趋势，所以此次黑鲨2Pro的配色不再是只主推黑色版本。共推出了五种不同颜色，此次钛媒体拿到的是蓝灰色的版本。

手机在整体的尺寸、设计语言上实际上变化不大，无论是背部的黑鲨LOGO、较为圆润的四角过渡，还是侧边的灯带位置，都可以看到黑鲨2的影子。变化的部分主要集中

其实幻想作家都有一手绝活，就是今为古用，随便拿一个现代技术点，变成古代黑科技。 不说太宅向的作品，就说些流行的幻想系作品—— 

《哈利·波特》系列里的“魂器”，说白了就是“主意识转存储备份”，在赛博朋克小说里是基本的续命大法。《龙枪编年史》中的侏儒种族擅长机械发明，而这些小怪物的原型，其实是作家对当时的“程序员”的印象，比如他们总是在鼓捣大家看不懂的东西，而那些东西真出了成品，竟然能用！长安十二时辰》中，最核心的黑科技就是“大案牍术”，专门机构存储海量的各种记录信息，由专门人在需要的时候，通过案牍抽查，给出需要的线索。

朱元璋花了二十多年的时间，派出大量官吏深入民间，最终完成了户籍保甲制度以及全国人口花名册的定期更新系统，一度真的做到了朝廷能查到任何一个人从出生开始的所有重要公开信息。
代没有网络搜索引擎，而文人不管是写文章还是写奏折，都要讲究引经据典，一旦用典用错了，轻则在文坛名声扫地，成为一时笑柄，重则就断了官场的名誉。那么古人要怎么引经据典？全靠记忆吗？并不是。

写作时，脑海中会有模糊的记忆，需要具体去翻书对照准确的文字，这个时候，就会需要书童，或者贤内助，也就是“翻书娘”，去把需要的书找出来。

有一则古代故事，就是人们夸奖一个大文豪引经据典，真是博学，文豪则说，是他的夫人更博学，他想起一句话的三五个字，夫人就去书房里把具体在哪本书里找出来给他。

韩国两大半导体厂老板先后被逼得出面救火，强大的韩国半导体产业在日本的锁喉功面前，似乎都成了纸老虎，有媒体更是因此直呼日本惹不起。

然而，如果追根朔源，就会发现，被认为是行业优等生的日本半导体材料（包括设备）企业，实际都是日本心中永远的痛。它们的优秀，远不如我们想象中的炫目。

1955年，索尼公司创始人盛田昭夫和井深大花2500美元，从AT&T下属的贝尔实验室购买到晶体三极管的专利许可，开始制造半导体收音机。日本的半导体产业由此起步。

从1970年代到1980年代，日本半导体产业迎来了兴盛期，半导体存储特别是DRAM（电脑内存）成为了日本第一产业，曾经的霸主美国被拉下马。1986年，日本半导体芯片占全球份额的40%，在DRAM领域最高则占据了80%的份额。

当时英特尔的主业正从DRAM切换到CPU，CPU还未成为引领行业的产品，因此全球半导体芯片生产的重心逐渐偏向日本硅岛（九州岛）。

相对于CPU来说，DRAM的结构简单得多，进入门槛不高，变成一种拼制造的产业，日本几乎有点实力的公司都争相挤入DRAM。在日本半导体产业发展高峰时期，既有NEC这种老牌的半导体厂商，也有做家电的松下和炼钢铁的新日铁这样的奇葩新人。

比较惹眼的是新日铁，主业是傻大黑粗的钢铁，和半导体没半毛钱关系，也要来分一杯羹，不仅要抢DRAM蛋糕，连半导体材料也不放过，毫不犹豫地进入了硅晶圆业务，2003失败退出后，2009年又进入碳化硅晶圆领域，期望在功率半导体底板材料领域有所作为，并且还颇有雄心壮志，其董事长石山照明在媒体上放话，要成为仅次于美国可瑞(Cree)公司的企业。美国可瑞(Cree)公司是谁？碳化硅晶圆市场的领投羊企业，石山照明的意思自然是，做不了行业老大，做行业老二可以吧。

总之，随着日本半导体芯片奠定在全球的江湖地位后，配套的日本半导体材料和设备也崛起为一支强势力量。

沾半导体芯片光的还有日本传统制造业，电子计算器、家电、照相机、汽车、手机（功能机）、显示器等产业相继崛起，几乎每一个都把美国相应的产业摁在地上摩擦。可以说，在半导体芯片的引领下，整个日本制造业实现了腾飞。

日本半导体芯片完美演绎了什么叫“一人得道，鸡犬升天”。

但是，随着上世纪80年代中期爆发的日美贸易摩擦，加之韩国和中国台湾抢占机会，日本半导体芯片很快由盛转衰，并基本销声匿迹。在今天半导体产业的牌桌上，仅剩美国、韩国、中国台湾和中国大陆。

说白了，今天日本的半导体材料和半导体设备产业，其实就是日美芯片战后的遗产，但其影响力早已不及当年。

按照经济法上的解释，无限连带责任，是指对某种债务负有连带责任的人对债务人偿付债务承担的一种连带性义务，连带责任人有义务督促债务人偿付债务，当债务人无力偿付债务时，他有义务代其偿付。

简单来说，就是两个以上的债务人对同一债务承担责任，债权人可以要求任何一方承担责任。在投资中，则是一家企业创始人通常要对一笔投资转成债务后还要承担无限责任，说白了，即使公司倒闭，他仍要偿还这笔款项。

正常的投资活动，实际上考验的是投资人的企业分析能力和对行业发展的判断能力，投资有风险，需要投资人自己承担。而一旦再加上无限连带责任，则意味着让创业者让出一部分创业收益，又承担创业失败的风险，看起来显得有些“不平等”。

但很多时候，这样的无限连带责任，并不是一方的错误。投资者想最大限度规避风险，企业面临生死存亡，不签就拿不到融资，这是一场无声的博弈。

2017年那个夏天，是徐明创业两年来最难熬的日子。

徐明是一家做VR硬件公司的创始人。2015年在VR最火热的时候，他的项目还是投资机构眼中的香饽饽，彼时他并没有为资金发愁。一年后，VR风口转冷，投资机构很少再对VR领域进行投资。此前没有大规模拿投资的徐明，开始感觉到不安，“那段时间跑了数十家投资机构，一分钱的投资也没拿到。公司账上的资金，已经连员工工资都发不起。”

就在公司快支撑不下去的时候，徐明在一个饭局上认识了一位做生意的老板。由于聊得投机，这位老板决定给徐明一笔100万元的投资，帮他渡过难关。

但在签署投资协议时，这位老板提出，还要签一份补充协议，协议中要求徐明对这笔投资承担无限连带责任。“当时我也不想签，但是不签协议，这笔投资款就拿不到，公司眼看就撑不下去了。”

思考之后，徐明决定冒这个风险，签下这份补充协议。拿到100万元的投资后，徐明度过了一个短暂的危机，可更大的危机在2017年到来。

被网信办勒令整改的26款应用中，不乏Soul、吱呀、语玩等社交产品，就连转型社交的网易云音乐也未能幸免。陌生人社交从喧闹的黄金赛道，回到了2019年以前的寂静。但在另一个维度上，由互联网的边缘走到舞台中央，蒙眼狂奔的陌生人社交，也正在逐步走出监管缺席的“无人区”。

当然这也是机遇，那些杀出重围的产品终于能够跳出被污名化的泥沼。

019年伊始，网信办约谈了微信、聊天宝、马桶TMT、多闪等社交平台的负责人，责成有关企业履行和完善安全机制程序，依法开展安全评估工作。彼时舆论的焦点还在于“三英战微信”的年度大戏，“风声”被选择性掩盖。

到了3月底的时候，人民日报发表了题为《闷声圈粉的声音社交，如何走向更好的生长》的评论，不点名批评了声音社交领域的乱象。终因赛道过于小众，被外界选择性忽略，未能成为一项全民议题。

直到网易云音乐、Soul等行业翘楚被纳入监管名单，社交领域风声鹤唳。一连串的监管重拳才被关注，并指明了这样一个事实：陌生人社交的达摩克利斯之剑已经落下，整治将是一种常态。

与之对应的，不少被纳入监管的陌生人社交产品有了行动。比如主打“灵魂社交”的Soul，在一篇《记者实测Soul App，内容监管已见成效，未发现软色情内容》的调查文章中，发现有如下变化：

原因也不难理解，不排除一些陌生人社交产品擦边球式的拉新机制，在加强注册门槛和内容审核标准后，有可能会出现用户卸载、留存率下滑等现象。在阵痛和不确定性风险面前，有些平台选择直面监管，也有一些平台抱有侥幸心理，隐患也由此埋下。